基石分析模型：怎么看质量、集中度和历史战绩

基石投资者提供的是一种上市前背书，但它不是新股上涨的保证。判断基石时，至少要同时看投资者是谁、过去参与过什么、份额是否过度集中、承诺比例是否适度，以及名单和比例能否从招股书核验。

本站的四个子分

1. 投资者历史质量：只统计该只新股上市前已经发生的参与记录，并结合首日上涨率和收益表现。小样本会向市场平均水平收缩，避免一次偶然上涨制造“明星基石”。
2. 历史样本成熟度：参与次数越多，历史评价越可靠；首次出现的投资者不会因为同类别机构很多，就被视为拥有大量直接战绩。
3. 基石分散度：使用持股份额集中度衡量。若多数份额集中在一家机构，单一投资者的影响和解禁风险更大。
4. 承诺比例适度性：比例过低可能缺乏实质背书，比例过高也可能意味着流通筹码过少或解禁压力集中。因此模型不采用“比例越高越好”的线性假设。

比例采用什么分母

本站统一使用：

基石比例 = 基石实际认购股份 ÷ 本次全球发售股份总数

抓取程序优先从招股书提取每家基石的认购股份数，再由程序用全球发售股份数重算，并保存明细、分母口径和证据。总比例与投资者明细之和不一致时，每周数据审计会报错。

为什么不显示“基石上涨概率”

当前版本使用 2025 新规后的样本进行扩展窗口时间外回测：每一批测试股票只能看到更早的历史。仅使用基石资料预测首日上涨的 ROC AUC 为 0.4362，未显示出稳定区分能力。

因此，详情页展示的是基石背书质量分，不是申购建议，也不展示伪精确的上涨概率。完整的申购判断应查看主评分模型，它还会结合认购热度、估值、机制 A/B、AH 属性、发行结构和财务数据。

如何理解置信度

置信度受三项数据影响：投资者名称能否匹配到标准库、各家持股比例是否完整、可用历史样本是否足够。出现名称未匹配、比例缺失或历史样本很少时，页面会明确提示，而不会把缺失值静默当成高质量数据。

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