港股打新：三花智控，全球制冷家电领军企业，港股IPO复苏潮再添标杆

近日，港股IPO市场又迎来一家A+H公司，三花智控(2050.HK)正在火热招股中，公司拟全球发售3.60亿股股份，其中香港发售股份2522.31万股，国际发售股份3.35亿股，另有5404.95万股超额配股权。招股日期为6月13日~6月18日，最高发售价22.53港元，每手买卖单位100股，入场费2275.72港元。

中金公司和华泰国际为其联席保荐人。

据悉，三花智控已与多家知名投资机构达成基石投资协议。此次参与投资的机构包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林、华泰资本、Green Better等共计16家。按照每股21.87港元的发售价计算，这些基石投资者将认购总计2.02亿股，金额约为5.62亿美元。

公开资料显示，公司起源于1984年成立的新昌制冷配件厂，前身为1994年成立的中日合资企业三花不二工机有限公司。多年来，公司从提供单一阀类产品向提供品类更丰富的制冷空调电器零部件和汽车零部件产品矩阵发展。

公司近年来保持稳健增长趋势，2022~2024年营收与净利润表现：

目前，三花智控是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商。2024年，其来自制冷空调电器零部件和汽车零部件供应的收入分别占59.3%和40.7%。

按2024年收入计，三花智控为全球最大的制冷空调控制元器件制造商，市场占有率达45.5%，远高于排名第二的A股上市公司盾安环境（002011.SZ）约26.4%的市场占有率（数据来自三花智控委托的弗若斯特沙利文报告），其中四通换向阀、电子膨胀阀、微通道换热器、截止阀、电磁阀、Omega泵和球阀在各自全球市场中排名第一，市场占有率分别为55.4%、51.4%、43.4%、39.1%、47.7%、53.6%和32.8%；压力传感器于全球传感器市场中排名第二，市场占有率为15.9%。

按2024年收入计，三花智控于全球汽车热管理系统零部件市场的占有率约为4.1%，在全球排名第五。排在该公司之前的或分别为丰田集团成员日本电装（市占率30.3%）、韩国翰昂系统（市占率19.3%）、法国法雷奥（市占率12.8%）和德国马勒（市占率11.4%）。据公告显示，公司拟全球发售3.6亿股H股，其中香港公开发售占7%，国际发售占93%，另有15%超额配股权。每股发售价21.21-22.53港元。

假设发售量调整权及超额配股权未获行使，经扣除包销佣金及公司就全球发售应付的其他估计发售开支后，且假设发售价为每股21.87港元（即指示性发售价范围21.21港元至22.53港元的中位数），公司计将收取全球发售所得款项净额约77.41亿港元（76亿港元至81亿港元）。公司拟将全球发售所得款项用作以下用途：

1）30%用于产品组合的全球研发及创新；

2）30%用于未来三年在中国扩建及新建工厂以及提高生产自动化水平，进一步提高产能及效率；

3）5%用于扩建及升级制冷空调电器零部件的生产工厂及自动化生产设备；

4）25%用于扩大海外产能，深化全球化布局，深化实施供应链本地化策略；

5）5%用于未来三年加强其数字智能基础设施；

6）10%用于营运资金及一般企业用途。

今年以来，港股市场正展现出新的活力，新上市公司数量和首次公开招股集资金额大幅增加。港交所数据显示，截至2025年5月底，香港证券市场市价总值为40.9万亿港元，环比上升5%，同比上升24%。5月市场的平均每日成交金额为2103亿港元，较去年同期上升50%。今年前5个月，港交所共有29家新上市公司，较去年同期上升38%；首次公开招股集资金额为777亿港元，较去年同期上升709%。市场分析指出，本轮IPO热潮的驱动因素包括：政策红利持续释放、中资企业加速国际化布局，以及港交所持续深化市场改革。

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走过了无知的童年、激昂的少年、热情的青年，终于步入了淡泊明志的中年。

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