港股打新：滴普科技，四股齐发撞车现场，AI信仰&中信保荐，中国的PLTR是否可以对抗 机制B & AH折价[评分：58/100]

滴普科技（58/100）：中规中矩，适度参与

• 筹码博弈（22/40）：机制A+回拨20%（15/25），2.66万手货值中等（5/10），四股齐发、堪比大型车祸现场（2/5）

• 市场偏好（13/20）：AI概念+对标PLTR（7/10），专精特新小巨人（6/10）

• 企业资质（13/20）：新兴行业+竞争激烈，但机构客户稳定（3/5），盈利扩张+毛利改善+亏损收窄（6/10），AI市梦率+想象空间（4/5）

公司名称：滴普科技股份有限公司

上市代码：01384.HK

申购时间：10.20~10.23

                10.22 12:00（周三）融资截至

                10.23 9:00  （周四）申购截止

发行价格：26.66 HKD 

每手股数：200 股

一手入场费：5385.70 HKD

全球发行股数：2663 万股

国际配售股数：预计2130 万股，占比80%（机制A回拨后）

公开发售股数：预计533 万股，占比20%（机制A回拨后）

近期的第2只阉割版机制A，前一只是云际小机器人，也是中信保荐的，顺利收涨，结果还是不错的，这次也观望一下。

总共2.66万手，也不算太多。

预计市值：87.08 亿 HKD

募集资金：7.10 亿 HKD

保荐机构：中信证券（主承），民银资本+国泰君安+浦银国际+交银国际（联主）

稳价机构（绿鞋）：无

中信主承不稳价，马马虎虎。

在财务方面，公司的收入快速增长，从2022年至2024年，分别为1.0亿元、1.3亿元及2.4亿元，复合年增长率为55.5%。2025年上半年的收入更是达到1.3亿元，同比增长118.4%。

而公司毛利亦在一路狂飙，从2022年至2024年，分别为2956万元、5177万元及1.3亿元，复合年增长率达到106.6%，对应的毛利率分别为29.4%、40.1%及51.9%。2025年上半年的毛利更是达到7271万元，同比增长120.8%，对应的毛利率为55.0%。

不过，公司尚未实现扭亏为盈，从2022年至0224年，净亏损分别为6.5亿元、5.0亿元及12.5亿元。2025年上半年的净亏损为3.1亿元。

在营运资本方面，公司的现金储备一般，截至2025年8月31日，现金及其等价物为1.4亿元。不过，公司的负债水平非常高，截至同期，流动负债总额为53.4亿元，流动负债净额为49.8亿元。

公司计划将全球发售所得款项按以下用途：

1. 所得款项净额约40%，将用于未来五年提升研发能力。具体而言，投入研发FastData Foil数据融合平台、Deepexi企业级大模型平台以及我们的FastData企业级数据智能解决方案及FastAGI企业级人工智能解决方案。

2. 所得款项净额约30%，将用于扩大我们在中国的销售网络及客户群，从而加强我们的商业化能力。

3. 所得款项净额约15%，将用于海外业务扩张。

4. 所得款项净额约5%，将用于潜在投资、并购机会，旨在进一步加强我们的核心技术能力，巩固我们的技术实力。我们潜在投资及收购的重点是拥有与我们现有产品互补、创造协同效应的解决方案的公司，以及拥有与我们技术平台兼容及互补的创新技术的合适目标。

5. 所得款項淨額約10%,將用於營運資金及一般公司用途。